金策略华安基金：中国央行连续9个月购金，行业关税仍存加剧风险

　　黄金行情回顾及主要观点：金策略

　　上周金价平稳上涨。伦敦现货黄金收于3，399美元/盎司（周环比1.1%），国内AU9999黄金收于783元/克（周环比2.1%）。

　　中国央行连续第9个月增持黄金。中国7月末黄金储备报7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），为连续第9个月增持黄金。随着“美国例外论”的动摇和美债信用危机的加剧，美元的国际公信力出现了大幅下行，今年来美元指数的大幅下行即为印证。在去美元化的大背景下，全球央行的购金潮将延续，纷纷通过增持黄金、减持美元资产来分散外汇储备，黄金现已成为全球第二大储备资产。

　　半导体和药品等行业关税仍存加剧风险。特朗普上周三宣布，将对进口半导体芯片征收100%关税金策略，但为苹果公司等承诺在美国投资的企业提供豁免，这标志着特朗普政府“以关税促回流”战略进入新阶段。特朗普最新表态称，美国半导体和药品关税将在本周左右出台，关注后续进展。

　　展望后市，关税对美国经济的冲击逐渐显现，美联储将重启降息；此外，8月将迎来美债发行的又一高峰，当前高利率+高债务导致美国政府债务利息成本极高，叠加宽财政的基调延续，进一步加大美国债务负担，美债和美元信用危机下，央行购金延续，黄金仍在新周期的路上。

　　未来一周黄金ETF（518880）重点关注的信号：（1）俄美首脑会晤将于8月15日举行；（2）美国半导体和药品的232调查结果；（3）美国7月通胀数据。

　　人民币计价黄金与国际金价走势比较：

数据来源：Wind，华安基金，截至2025/8/8

　　风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。

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