优配物料 2025年基金中报划重点！泓德基金季宇：看好中国消费企业的长期投资机会

　　2025年上半年泓德丰泽混合（LOF）A净值增长率为12.91%优配物料，同期业绩比较基准收益率为0.73%。基金自2019年3月28日成立以来累计净值增长率77.56%，同期业绩比较基准收益率为9.91%。

　　一季度在DeepSeek、哪吒等事件的催化下，市场情绪高涨，AI、机器人等热点轮番演绎；港股市场在低估值水平和外资流入助推下体现出更强的弹性，一季度恒生指数上涨超过15%。二季度市场以美国对华加征关税带来的大幅调整开局，之后随着中美谈判推进，市场逐渐收复失地优配物料，基本面趋势向好的新消费、创新药公司估值有明显修复。上半年市场风险偏好提升过程中军工、TMT板块的细分行业也有良好表现；而红利板块在市场风险偏好提升的过程中相对受损，上涨范围进一步缩圈到估值最低的银行。

　　与热点遍地开花的资本市场形成对应的是一些总量经济指标依然疲弱优配物料，上半年规模以上工业企业利润总额下滑1.8%，总需求不足的状态依然在延续。高风偏与弱需求的组合下，市场结构性机会增多，但科技和创新依然是最强叙事，产业趋势投资和主题投资全面开花。

　　泓德丰泽混合（LOF）主要沿大消费方向配置，希望板块整体低估的情况下通过寻找其中的阿尔法机会为投资人提供良好回报。今年以来消费行业重新得到市场关注，泓德丰泽混合（LOF）在新消费行业一直重仓的部分个股得到市场认可，在港股互联网行业也保持了较好的投资节奏，是组合收益的主要来源。

　　泓德丰泽混合（LOF）基金经理季宇表示，“目前我们认为新消费的龙头公司竞争力优势明显，股价增长主要由盈利增长驱动，估值依然在合理区间内，投资价值明显。但在龙头掩护下跟涨的一些三四线标的有较大的调整压力。传统消费股短期面临景气压力，但经过较长时间的下跌之后，估值回落至合理区间，我们希望能够把握住其中优质公司的左侧买点。”

　　季宇认为，今年以来消费行业重新得到市场关注，优秀公司的估值有了明显修复，也为投资人带来了良好的回报。当下依然看好中国消费企业的长期投资机会，企业盈利渐次改善，个股估值在合理区间，消费板块整体的上行周期仍处在起始阶段。“我们希望在未来的市场调整中继续增加一些竞争优势清晰、符合时代趋势的新消费企业，也会随时关注传统优质消费个股的左侧布局机会，不断优化组合，为投资人创造更好的回报。”季宇说。

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